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蓝筹整体估值仍偏高 公募:长线布局需等待

[日期:2015-08-25] 来源:石家庄信息网  作者:每日财经 [字体: ]

  尽管有最高不超过30%比例养老金入市的利好,但在全球资本市场暴跌的共振中,本已岌岌可危的A股市场,昨日(8月24日)创下了18年来的一大奇观——沪指全日暴跌8.49%,报收3209.91点,市场逾2000只个股跌停。3200点的收盘点位,意味着前期证金公司3500~3600点的增持成本线,已全线被套!

  证金公司等“国家队”增持时的点位,以及政策护盘的点位常被称作为“政策底”。如今,汇金增持的“政策底”已被空头踩在了脚下,市场的底部究竟在哪里?

  3000点“撑不住”?

  “回头看本轮牛市,上证指数走牛的时间起始于2014年7月,至始于2015年6月中旬的暴跌有近一年的时间。但从创业板指数来看,其牛市开始的时间则为2012年底,2年多的时间基本算是一个完整的牛市周期。”深圳某公募投资总监告诉《每日经济新闻》记者,2015年6月中旬至今的下跌行情也仅2个月的时间,从时间周期来看,调整并没有到位。

  与此同时,对于证金公司在3500~3600点的大举增持能否形成为“政策底”,业内的争议也比较大。

  在以往的熊市中,国家队的增持行为主要从价值投资的收益考虑。而本次在3500~3600点的增持行为,主要目的是防止股指的进一步下跌,以及后期可能会引发的各种金融风险。前述公募投资总监对汇金增持形成“政策底”的说法并不认同,他表示,市场有自身的演变规律,后期“国家队”即使再进行救市,也仅是“拖市”而已,没有人能对抗市场的大趋势。

  “从周期理论进行分析,一般完成筹码交换需要半年的时间;而本轮暴跌至今也就2个月左右,因此后期可能还有三个月的调整。”前述公募投资总监表示,另一方面,汇金在3500-3600点已经积累了太多的筹码,而这一成本线当前已经被有效跌破;从博弈的角度来看,没有足够的空间不会再有大的资金入场,因此在后期的进一步调整中,3000点可能撑不住,悲观的话可能在2500~2600点才会出现真正的反弹。

  仍有“杀跌”空间

  本轮暴跌演绎至今,在2个多月的时间内,沪指自5178.19到昨日收盘的3209.91,跌幅高达38%。尽管时间不长,但跌幅如此之大,却创下了A股历史纪录。短期经历如此深幅下跌,当前的市场估值情况又是怎样的呢?

 以交易所网站的数据为例,截至8月21日,沪市平均市盈率为17.23倍;深市方面,8月24日数据显示,其平均市盈率为41.73倍。

  从Choice金融终端数据看,自2000年至今,沪市平均市盈率在2014年5月、6月曾达到9.77倍和9.81倍,而其他大部分时间都在15倍左右;而同期深市平均市盈率在2008年10月曾达到过13.95倍左右,当前深市整体41.73倍市盈率,显然还有杀跌的空间。

  北京望道投资有限公司投资总监王杰告诉《每日经济新闻》记者,“即使短期跌了这么多,但创业板依然有80多倍的PE,再跌一半都还觉得贵。这类个股的情况不是估值为考虑的因素,完全是政策、事件、‘风’的刺激,因此跌起来很惨,完全没底。”“另一方面,尽管当前沪市平均市盈率已经达到了17倍,但蓝筹股估值依然偏高。”王杰称,中国人寿从高点至今的跌幅达到48%,但本轮牛市至今仍有将近一倍的涨幅,而包括众多银行等蓝筹的上涨也依然不少。“本轮牛市的主线是“一带一路”、“互联网+”,前者可以对应大部分大盘蓝筹,而后者则可以对应大部分中小板、创业板股票。”上述公募投资总监告诉记者,中国交建、中国中铁、中国电建等本轮牛市至今都还有数倍的涨幅,但这些传统行业业绩增速并不能匹配股价短期的大幅上涨,因此整体估值依然没有优势;而少数消费类个股,比如贵州茅台,由于其稳定的业绩增速,在行情的进一步下探中,长线资金也可以择机布局。

 

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