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私募大佬:三层次看待牛市 一事件促使A股新一轮调整

[日期:2015-11-26] 来源:石家庄信息网  作者:好买财富 [字体: ]

一轮股市大起大落后,不论是财政政策、货币政策还是法律法规、国际环境,一系列新政策的出台都在逐渐影响A股市场的发展。战略新兴版启动、打新制度更新,减税一再被提及,这些新政对股市的影响如何?牛市逻辑是否仍未变呢?好买财富就当前市场情况与和聚投资执行合伙人于军进行了交流。

利率下行空间虽有限,牛市逻辑仍不改

于军曾在某访谈中提到,牛市的主要逻辑有三:第一,经历了足够长时间的熊市调整;第二,货币处于宽松通道之中;第三,经济见底。而从2014年下半年降息至今,利率正在迈向“0时代”,未来可调整的幅度越发减小,有人担心这意味着股市上行的动力有限。

于军认为,从货币宽松的角度来看,尽管降息幅度有限,调整存款准备金率的空间却仍然存在。而且实际上,利率和存款准备金率是否有下行空间并不重要,重要的是,在调整后,能够长期维持低位的水平。正如2008年,美国利率急速下跌,一直在0附近徘徊,虽然已无继续下行的空间,却让美国股市走了一轮长达近8年的超级牛市。

战略新兴板开幕在即,股市或有一轮调整

近期打新制度改善,IPO即将重启,从某个角度来看,意味着前期的股灾已经告一段落,但是投资者不能因此放松警惕,将IPO重启当做利好。

从目前来看,相较于庞大的投资资金量,成长股的供给显然有限,许多成长股被投资者相互追捧推高股价。而一旦IPO重启、战略新兴板启动或是新三板分层制推出,新增的具有成长潜力的股票会成为大家追逐的新对象,继而,老股会惨遭抛售踩踏,尤其是创业板,或有一轮大幅度的下跌。

就时点来说,IPO重启和战略新兴板启动似乎一触即发,近期投资者需注意调整仓位,控制风险。

明年年中人民币汇率或见底

受到国际市场政策的影响,人民币汇率或许在中短期的震荡会对股市造成短期的波动,但是从长期来看牛市的方向并不会发生变化。以日元贬值为例,虽然2012年日币发生贬值的时候,大家会有所恐慌,不过日元汇率逐渐稳定后,日本股市恢复了牛市的形态。

目前中国的确处于较强贬值预期之下,但是这样的情况并不会维持很久。现阶段中国还没有加入SDR,人民币币值会暂时维持稳定的状态,而在加入SDR后,政府也不会立刻放任人民币立刻发生大幅度的贬值,币值会继续稳定一段时间。在那之后,贬值是必然发生的事情,不过于军认为,明年年中或许是人民币见底的时点,调整幅度大概5%左右。届时,人民币币值将逐渐保持稳定的状态,并且升值预期增强,有助于牛市的继续进行。

 

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